Monetarias y Financieras
A 5 días del cambio de gobierno, y más allá de que los nombres dejarán de ser una incógnita a partir de la tarde de mañana, se mantienen las incertidumbres en torno al programa económico de la nueva gestión, tanto a nivel general como en el abordaje particular de la deuda pública, el sendero fiscal o el esquema monetario y cambiario de corto plazo.
En el ínterin, y en ausencia de una transición coordinada que finalmente no ocurrió, se sostienen las conductas defensivas que reducen el margen de maniobra de la política económica hacia adelante. Así como en octubre la expectativa de un endurecimiento en las restricciones cambiarias llevó a una formación de activos externos del sector privado no financiero de USD4.125 millones en octubre (USD13.047 millones entre agosto y octubre), la expectativa de una actualización en las alícuotas de retenciones derivó en una aceleración en la obtención de Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) para fijar el pago de derechos de exportación a la alícuota actual.
Recaudación Tributaria
Durante el mes de noviembre, la recaudación tributaria exhibió un crecimiento del 58,2% en términos interanuales, anotando la primera suba significativa en términos reales desde la profundización de la recesión a mediados del año pasado.
En el acumulado del año, la recaudación total creció 38,9% respecto al mismo período del año anterior, lo que refleja una caída de 9,2 p.p. en términos reales asociada con la contracción en la actividad económica en simultáneo al impacto de la reforma tributaria, compensado parcialmente por el adelantamiento en el pago de retenciones a la alícuota actual frente al temor de un endurecimiento en la presión impositiva sobre los sectores transables exportadores de bienes.
Empleo y Salarios
En septiembre, se exhibió una destrucción de 94.200 puestos de trabajo del total de registrados (-0,8%) explicado principalmente por la dinámica en el sector privado donde la contracción implicó 143.500 puestos de trabajo menos que el año pasado. El Índice de salarios registró un incremento de 2,7% m/m en septiembre, acumulando en nueve meses una suba de 29,9%. En términos interanuales el incremento alcanza 42%.
Actividad
En octubre, el IPI manufacturero presentó un incremento del orden del 5% en la comparación mensual de la serie sin estacionalidad (-2,3% i.a.). En el acumulado en los primeros diez meses del año, la contracción alcanza 7,2%.
Por su parte, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) presentó una contracción del orden de 3,5% en la comparación mensual de la serie sin estacionalidad. En términos interanuales, la caída alcanza 9,5% (acumulando en diez meses una reducción del orden de 8,3%).
Mercados/Panorama Internacional
En un contexto de incertidumbre frente a la negociación comercial entre las dos potencias de la economía mundial, los mercados financieros internacionales no registraron movimientos significativos a la espera de mayores precisiones sobre la “fase uno” del acuerdo comercial que debería cerrarse antes del 15 de diciembre.
El miércoles, Trump anunció mediante un tuit la imposición de aranceles a las importaciones de acero (25%) y aluminio (10%) que provengan de Brasil y Argentina, ambos excluidos de la medida inicialmente adoptada por el mandatario norteamericano. Tuit que sorprendió por sus motivos y por su espontaneidad, aunque esto último no represente una característica poco habitual del mandatario norteamericano.
