Monetarias y Financieras
Los mercados continúan en modo stand by a la espera de definiciones en el terreno económico, mientras se mantiene la ausencia de la cooperación entre el gobierno saliente y el entrante y el presidente electo dispuso el anuncio oficial de su gabinete para el viernes 6 de diciembre. En este contexto, los bonos continúan cotizando con paridades en torno a 37/42% a la espera de detalles sobre el esquema de reestructuración de la deuda en particular y el programa económico en general, con operaciones de oportunidad que derivan en volatilidad (con impactos también de las turbulencias políticas en LATAM) dentro de un rango de precios acotado. Asimismo, la brecha cambiaria se mantiene todavía acotada en un contexto donde el aumento en la base monetaria en lo que va de noviembre todavía no “compensó” los altos niveles de dolarización de los meses preelectorales y la sequía de pesos que la economía arrastra luego de más de un año de un esquema monetario muy contractivo y que se vio exacerbada por el reperfilamiento de las LELIQs.
Actividad
Esta semana el INDEC publicó el dato del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente al mes de septiembre.
En la comparación mensual de la serie desestacionalizada se registró una contracción del 1,6% (-2,1% i.a.), acumulando en los primeros nueve meses del año una caída de 2,3%.
Mercados/Panorama Internacional
En un contexto de feriado en USA por el Thanksgiving Day, los mercados financieros internacionales registraron poco volumen durante la rueda de hoy. No obstante ello, a lo largo del día de ayer los datos de actividad mejores de los esperados en la economía norteamericana llevaron nuevamente a los principales índices de acciones hacia nuevos registros récords; así, el S&P cerró un +0,42% arriba respecto al martes y anotó su cuarta suba consecutiva luego de que algunos rumores sobre la ausencia de consensos entre USA y China provocaran algunos temores durante la semana pasada. En este contexto, durante el día de ayer la 10Y se ubicó en 1,77% operando en un contexto de volatilidad financiera acotada (VIX en 11,7).
Cabe destacar que el feriado en USA no permite reflejar del todo sobre los mercados internacionales el impacto del sello de Trump sobre la ley que respalda a los ciudadanos de Hong Kong en materia de calidad democrática y respeto de los derechos humanos. No tardó mucho en llegar la res-puesta del gobierno chino frente a esta decisión: el gigante asiático amenazó con tomar represalias e instó a USA a no aplicar la ley para no perjudicar la relación entre ambos países. La ley en cuestión amenaza con suspender el estatuto económico especial a la antigua colonia británica por parte de USA si no se respetan los derechos de los manifestantes. Estatuto que habilita a que el territorio en cuestión esté exento de las restricciones arancelarias que se aplican a China continental.
Las tensiones políticas en algunos países de Latinoamérica siguen generando cimbronazos a lo largo de la región que se sumó a un movimiento de aversión al riesgo generalizado durante la rueda de hoy frente a la expectativa de la reacción de China por la ley que ratificó Trump comentada previa-mente. El peso chileno registró un máximo nominal histórico, cotizando por encima de los CLP/US$ 825 mientras que el real se apreció levemente, aunque continúa con su tendencia al alza (al cierre de este informe cotizaba BRL/US$ 4,22 respecto a un promedio de BRL/US$ 4,09 en octubre).
