Monetarias y Financieras – Pág. 2
En un contexto donde las condiciones climáticas resultaron ideales para avanzar en la cosecha luego de las lluvias y las inundaciones que afectaron a buena parte de las zonas productivas en las últimas semanas, la liquidación de divisas del sector agropecuario cobró impulso y comenzó a presionar sobre la cotización del dólar, que en el comienzo de la semana volvió a perforar el piso de $15.3. En la última semana, los ingresos de divisas informados por el CIARACEC sumaron US$600 millones y representaron el mayor ingreso semanal desde principios de agosto del año pasado.
El BCRA volvió a adquirir divisas al Tesoro en el mercado de cambios por US$1.000 millones el 24 de abril, que se suman a los US$1.000 millones adicionales que había adquirido a lo largo del mes.
De momento, la suba de tasas de política monetaria no se trasladó a la tasa que pagan los bancos por remunerar depósitos, frente a la poca tracción que sigue exhibiendo la demanda de crédito por parte del sector comercial (ante un equilibrio tasa de interés-expectativas de aumento en el precio de venta que “encarece” la acumulación de inventarios). No obstante, los créditos con garantía real (prendarios e hipotecarios) y, fundamentalmente, los préstamos personales continúan exhibiendo un fuerte dinamismo, siendo los segmentos de mayor crecimiento dentro del sistema financiero.
Finalmente, el INDEC informó en un comunicado la publicación del IPC Nacional a partir de julio, que incluirá información recabada en las 24 jurisdicciones del país.
Fiscal – Pág. 4
La recaudación tributaria en abril sumó $187.949 millones, exhibiendo una suba de 24,6% i.a. y acumulando una suba de 33,8% i.a. en los primeros cuatro meses del año. Por otro lado, Las cuentas públicas presentaron en marzo un déficit primario de $18.184 millones, acumulando $41.344 millones en el primer trimestre del año (0,4 del PIB) y ubicándose por debajo de la meta de Hacienda de 0,6% del PIB para el período.
Deuda – Pág. 6
Combinando los datos agregados de deuda pública del cierre de 2016 publicados la semana pasada, con la apertura de la deuda informada al III trimestre del año pasado, surge que la deuda que flota en el mercado se acerca a 21% del PIB. Estos datos al cierre de 2015 alcanzaban a 16,8% del PIB, 12,8% cuando se excluye el 4% de deuda defaulteada no reestructurada. Del total de deuda en el mercado, cerca del 90% está emitida en moneda dura y sólo un 10% es en pesos.
Actividad – Pág. 6
El ISAC mostró su primera suba i.a. desde que se volvió a publicar el informe (+10,4%), en línea con indicadores privados, y acompañando el hecho de la pujanza de los gastos de capital de la Nación (+37,3% acumulado en el año).
El EMI mostró un cambio de tendencia, al disminuir drásticamente su caída i.a. en el margen (-0,4%). El sector textil sigue con caídas muy pronunciadas, pero hay recuperación en el sector de alimentos y bebidas, metalmecánica, siderurgia y minerales no metálicos.
Panorama Internacional – Pág. 7
Tal como lo esperaba el mercado, la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) mantuvo la tasa de interés de la política monetaria en el rango objetivo de 0,75%/1% y señaló que considera transitoria la desaceleración del crecimiento del primer trimestre del año. La incertidumbre en torno al apoyo que tendrá en el Congreso norteamericano el plan de rebaja de impuestos presentado por el presidente Donald Trump, el menor crecimiento de EE.UU. en el primer trimestre del año (0,7% trimestral anualizado; serie desestacionalizada), el dato flojo de empleo de abril (98.000 empleos) y la caída del precio del petróleo (con un precio del WTI en la zona de US$47,8 el barril), vuelven a descomprimir la presión ascendente sobre la tasa de los bonos del Tesoro norteamericano (la tasa a 10 años se mantiene en la zona de 2,31%) y el dólar a nivel global (con un Euro que avanza hacia una paridad de 1,09 dólares) al afianzar el gradualismo de la Fed en el ciclo de suba de la tasa de interés de la política monetaria.
Proyecciones – Pág. 11
