Monetarias y Financieras
A comienzos de la semana, y luego de tres días donde el BCRA prácticamente canceló los pagos de importaciones no calzadas con exportaciones, la entidad aflojó el grifo aunque redujo de US$150.000 a US$100.000 los montos autorizados automáticamente y aumentó los requerimientos de información al resto.
La flexibilización al comienzo de esta semana se activó en línea con parte de los ingresos por la colocación de US$500 millones por parte de YPF y de un ingreso adicional previsto por US$500 millones en concepto de adelanto del primer tramo de las obras de infraestructura hidroeléctrica financiados por China.
De esta manera, el BCRA parece ir graduando el grifo de las importaciones en función de la disponibilidad de divisas, algo que en ausencia de un flujo continuo de dólares comerciales termina dependiendo de ingresos “discretos” por la cuenta financiera. Por el momento, el organismo priorizó el objetivo de sostenimiento del nivel de reservas, aun a costa de impactar sobre un nivel de actividad que en diciembre había dado algunos indicios de recuperación en un contexto de caída de la brecha cambiaria y uso pleno del tipo de cambio de referencia como semi ancla nominal, aunque hacia adelante es probable que esto cambie.
Fiscal
La recaudación tributaria sumó $117.548 millones en enero y exhibió una suba de 30,1% i.a., muy por debajo de la zona del 35 – 40% que se registró durante todo el 2014.
Actividad
Según los datos publicados por ADEFA, la producción automotriz registró en enero una baja de 29,1% i.a., alcanzando las 25.625 unidades, mientras que las exportaciones se desplomaron 61% i.a.
Panorama Internacional
El “ruido político” en Grecia frente a la reticencia del nuevo gobierno liderado por Alexis Tsipras en continuar con las políticas de austeridad fiscal pone en riesgo el financiamiento del prestamista de última instancia.
En lo que respecta a los fondos provenientes del programa de asistencia financiera del Fondo de Rescate Permanente para hacer frente a los servicios de la deuda pública (intereses y amortizaciones). Así como también en lo que atañe a la estabilidad de las líneas de liquidez tradicionales del Banco Central Europeo, que inyecta a los bancos griegos para contrarrestar la aceleración de la salida de depósitos. En este contexto, el Banco Central Europeo implementó una restricción sobre las líneas de liquidez tradicionales del Banco Central Europeo a los bancos griegos, retirando el “waiver” que permitía tomar como garantía del financiamiento a los bancos, títulos públicos griegos con baja calificación crediticia. Esta restricción sobre la calidad de la garantía que los bancos deben entregar a cambio del financiamiento del Banco Central Europeo en principio “congela” las líneas de financiamiento tradicionales del Banco Central Europeo, quedando en vigencia la línea de liquidez de emergencia y el financiamiento automático vía el sistema target 2.
En enero, la economía norteamericana generó 257.000 puestos de trabajo. Con respecto a la creación de empleo, en los últimos tres meses, el ritmo de creación de puestos de trabajo se aceleró a 336.000 por mes frente a un ritmo promedio de 260.000 por mes en 2014. En lo que respecta al informe de hogares, a pesar de la dinámica en la creación de empleo, la tasa de desempleo subió muy en el margen desde 5,6% a 5,7% frente a la recomposición de la tasa de participación de la oferta de trabajo en relación a la población urbana total (desde 62,7% a 62,9%).
