Monetarias y Financieras
PASO
Con el 97,8% de las mesas escrutadas, la lista presidencial del Frente para la Victoria se impuso por poco más de 8 puntos sobre la lista de Cambiemos en las PASO, en línea con lo esperado por las encuestas que se fueron conociendo en las últimas semanas.
Con 38,4% de los votos válidos, el FpV, quedó a menos de dos puntos del piso de 40% y de la diferencia mínima de 10 puntos sobre el segundo (que obtuvo 30,1%) requerida para triunfar sin necesidad de ballotage, en lo queresulta un impulso considerable de cara a la elección del 25 de octubre.
Coyuntura Monetaria y Financiera
La liquidación de divisas del CIARACEC sumó US$345 millones en la semanaprevia a las PASO, repitiendo la dinámica de la semana previa y ubicándose 46% por debajo de los ingresos de las cuatro semanas previas.
Esta situación (donde inciden factores como la menor estacionalidad de la cosecha en esta época del año, la proximidad de las PASO y eventos climáticos como los que afectaron al centro del país en la última semana), junto a una demanda sostenida vinculada principalmente al dólar ahorro en la primera semana del mes (US$380 millones en cinco días, llegando incluso a superar la liquidación de divisas del sector agropecuario en el período) llevaron al BCRA a ubicarse en la vereda vendedora durante toda la semana, aunque las reservas se mantuvieron en la zona de US$33.800 millones.
Por su parte, la base monetaria culminó julio con una suba de 34,7% i.a. en promedio, 39,4% i.a. si se considera la última semana.
El grueso de la expansión monetaria en el mes estuvo vinculada a financiamiento al sector público (con un impacto neto de $17.000 millones), mientras que se registró una provisión de liquidez neta mediante desarmede pases pasivos por $13.500 millones y de Lebac por $7.600 millones.
Actividad
En Julio, la producción automotriz cayó 8,3% i.a. luego de la expansión de 6,3% i.a. registrada en junio. Las ventas a concesionarios mostraron una suba de 3,7% i.a., mientras que las exportaciones, fuertemente influenciadas por la dinámica del mercado brasileño, cayeron 9,4% i.a.
Panorama Internacional
El dato de empleo de USA de julio, con una creación de 215.000 puestos de trabajo y una tasa de desempleo que permaneció en la zona de 5,3% (consistente con una tasa de participación de la oferta de trabajo que se mantuvo en 62,6%), podría dar “luz verde” a un inicio de un ciclo de suba de tasas muy gradual a partir de septiembre. Sin embargo, más allá del timing del inicio del ciclo de suba de tasas de la Fed, el mercado sigue convalidando la retórica discursiva de la Fed asociada a un ciclo de suba de tasas muy gradual consistente con un “nuevo equilibrio” de tasas de interésque al final del recorrido alcista podrían “estacionarse” por debajo de los niveles de equilibrio de largo plazo.
En Brasil, el gobierno de Dilma Rousseff pierde aprobación social en un contexto donde las denuncias de corrupción se dan en una economía donde el desempleo aumenta de 4,8% a 6,9% en el último año y la inflación se acelera (9,56% i.a.) por arriba de la meta del Banco Central. Según un sondeo de Datafol ha publicado este mes, solamente un 8% de los encuestados considera como “buena/óptima” la administración del gobierno de Dilma (frente al 23% de febrero pasado). Por otra parte, un71% de los encuestados piensa que la administración es “mala” (frente al 44% de febrero pasado).
