Monetarias y Financieras
Luego del overshooting que había registrado en la última semana, la brechacambiaria pareció encontrar un techo, en un contexto donde la intervención de la ANSES y el BCRA y la propia distancia que se había generado entre el tipo de cambio marginal y el implícito en las operaciones de contado con liquidación contribuyeron a estabilizar la presión cambiaria.
En este contexto, el BCRA dispuso una nueva suba en la tasa de interés mínima para los depósitos a plazo fijo minoristas, además de extender el límite de $350.000 a $1.000.000 e incorporar a las personas jurídicas dentro del esquema (buscando enfriar la demanda de dólares de las empresas).
Por otro lado, la liquidación de divisas del CIARA-CEC sumó US$556 millones la última semana, exhibiendo una baja de 17,5% frente al promedio móvil de las últimas cuatro semanas, mientras que las reservas del BCRA crecieron levemente por encima de los US$33.900 millones, con una venta de dólar ahorro que se mantiene en torno a US$20 millones diarios en un momento de baja estacionalidad a medida que se acerca fin de mes.
Actividad
El EMAE registró en mayo una suba del 2,2% interanual, acumulando un crecimiento de 1,5% en lo que va del año. La actividad industrial reflejada en el EMI, por su parte, mostró en junio un incremento de 0,9% i.a. luego de 22 meses de caídas consecutivas, mientras que en la medición desestacionalizada el indicador creció 1,2% respecto la mayo.
Sector Externo
Según el ICA, en junio el superávit comercial fue de US$456 millones, US$608 millones menor al del mismo mes en el año pasado, consistente con exportaciones cayendo 14% i.a. e importaciones haciéndolo al 7% i.a. Con este dato, se acumula en los primeros seis meses un superávit de US$1.232 millones. Tomando los datos de la Base Usuario, sin embargo, el superávit de junio se reduce a US$174 millones y el acumulado semestral se torna en un déficit de US$728 millones.
Cabe resaltar que el mal desempeño del sector externo ese mes se debió a las fuertes caídas registradas en los precios, dado que tanto las cantidades exportadas como importadas se incrementaron alrededor de 9% i.a.
Panorama Internacional
La inviabilidad del ajuste fiscal en Brasil frente a un gobierno que pierde aprobación social y una economía que se ubica en zona de contracción, agrega mayor incertidumbre en torno a la estabilidad del grado de inversión de la deuda, presionando sobre la suba del costo de fondeo internacional y la devaluación de la moneda.
Frente a este contexto, el Realse debilitó desde una paridad promedio de 3,11 Reales por Dólar en junio a una cotización actual de 3,396 Reales por Dólar, en consistencia con una suba acumulada del precio del dólar de 28,6% desde diciembre pasado. Asimismo, el rendimiento de la deuda del Tesoro brasileño a 10 años que cotiza en los mercados pasó desde la zona de 4,6% a 5,15%, en un contexto donde la expectativa de inicio del ciclo de suba de tasas de la Fed aumenta las vulnerabilidades de una economía que acumuló desequilibrios en los frentes fiscal y externo.
La bolsa de China registró la mayor caída diaria desde febrero de 2007 durante el día de ayer (-8,48% el Shanghai Composite) frente a la incertidumbre del mercado en torno a la capacidad de las autoridades para mantener los precios de las acciones en un contexto de desaceleración de la economía, apalancamiento del mercado y expectativa de inicio del ciclo de suba de tasas de la Fed. Las estadísticas del Banco Central de Grecia exhibieron en junio una salida de depósitos privados de 8.000 millones de Euros consistente con una caída acumulada en torno al 26% desde noviembre de 2014 y de 47,9% desde diciembre de 2009.
