Monetarias y Financieras
En la semana previa a las elecciones las reservas cayeron a la zona de US$27.400 millones tras el pago del cupón de intereses del Bonar 2017, en un contexto donde el BCRA continúa registrando saldos vendedores en el mercado cambiario, aunque algo más acotados en la medida que las ventas de dólar ahorro ingresan en su período de menor estacionalidad (ubicándose en torno a los US$20 millones diarios).
En este contexto, la liquidación de divisas del CIARACEC alcanzó los US$310 millones semanales, sosteniéndose en niveles mínimos consistentes con el mantenimiento del capital de trabajo desde fines de julio.
Por su parte, con el saldo vendedor del BCRA en las transacciones corrientes retirando pesos del mercado, la interanualdad de la base monetaria se sostiene en torno al 37/38%. Entre principios de agosto (cuando comenzaron a disminuir los ingresos derivados de la liquidación de divisas del sector agroindustrial) y las dos primeras semanas de octubre, el efecto contractivo de las intervenciones del BCRA en el mercado de cambios sumó $43.000 millones, frente a una expansión vinculada al financiamiento monetario del sector público por $42.000 millones en el período.
Precios
Según el IPCNu que publica el INDEC, los precios minoristas se incrementaron 1,2% mensual en septiembre. Por su parte, los precios mayoristas reflejados en el Índice de precios Internos al por mayor (IPIM) mostraron un aumento del 1,3% mensual.
Panorama Internacional
Los mercados financieros globales siguen reflejando un escenario de menor volatilidad financiera en el margen frente a la postergación de las expectativas de inicio del ciclo de suba de la tasa de interés de la política monetaria de la Fed, luego de la desaceleración del ritmo de creación de empleo de septiembre en EE.UU.. En consistencia con este escenario, los precios de las acciones en EE.UU. se han recuperado, luego de la corrección de las últimas semanas, con un índice S&P 500 que pasó desde 1.881 el 28 de septiembre a un nivel actual de 2.033, vis a vis el descenso de la volatilidad financiera aproximado por el índice VIX (hoy en 14,9 vs un “pico” de 40 el 24 de agosto) y la caída del “corredor” de las tasas de interés a lo largo de la curva de rendimientos de la deuda del Tesoro norteamericano, en línea con la ausencia de presiones inflacionarias.
En Brasil, el índice de actividad mensual de agosto exhibió una caída en el margen de 0,8% m/m (serie desestacionalizada) consistente con una caída interanual (serie original) que se aceleró desde un ritmo de -4,3% en julio a -4,5% en agosto.
En Chile, la aceleración inflacionaria (4,6% i.a. en septiembre) por arriba de la meta del Banco Central del 3% i.a. frente a la devaluación de la moneda, ha reducido los márgenes de maniobra del Banco Central de Chile para seguir bajando la tasa de interés de la política monetaria. Frente a este contexto, en su última reunión de política monetaria, el Banco Central de Chile decidió aumentar en 25 puntos básicos la tasa de interés para llevarla desde 3% a 3,25%. Por su parte, el índice de actividad mensual (serie desestacionalizada) acumula a agosto de este año una caída de 0,9% desde junio pasado.
El PIB Real del tercer trimestre de la economía China registró un ritmo de crecimiento de 6,9% i.a., por debajo de la meta de crecimiento del 7% por primera vez desde el año 2009.
Acuerdo de Asociación Transpacífico
Tras siete años de negociaciones, el 4 de octubre de 2015, doce países suscribieron el Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP, por sus siglas en inglés). El TPP tiene por objeto crear una plataforma para una potencial integración económica en la región del Asia-Pacífico.
