Monetarias y Financieras – Pág. 1
En un contexto de presiones bajistas sobre el tipo de cambio, la liquidación de divisas del CIARACEC volvió a caer para ubicarse en la zona de US$525 millones la última semana (frente a US$571 millones la semana previa y un promedio de US$710 millones en las últimas cuatro semanas). Al cierre de este informe, el dólar se incrementó a la zona de $13,92, luego de ubicarse durante la semana entre $13,75 y $13,8.
En este contexto de exceso de oferta de divisas en el mercado de cambios (donde se combinan los dólares comerciales en la temporada alta de liquidación de la cosecha de oleaginosas con los dólares financieros de las colocaciones de las provincias), el BCRA dispuso otra baja en la tasa de interés de referencia de la política monetaria (Lebac a 35 días) a 32,25%.
De esta manera, la curva de tasas se ubicó en 32,25%, 31,25%, 29,99%, 31,15%, 30,35%, 29,60% y 29,50% para los plazos de 35, 63, 98, 119, 143, 210 y 252 días, mientras que no se registraron modificaciones en el corredor de pases activos y pasivos. En la licitación del martes, con vencimientos por $83.913 millones y ofertas por $70.800 millones, el BCRA colocó $68.562 millones y redundó en una expansión de base monetaria de $18.684 millones.
Precios – Pág. 3
El INDEC volvió a publicar el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que retoma la cobertura de CABA y los 24 partidos del GBA. La variación mensual fue de 4,2%, por fuertes subas en otros bienes y servicios (16,1% m/m), transporte y comunicaciones (5,6%) y Vivienda y servicios básicos (5,2%).
Panorama Internacional – Pág. 4
Finalmente, tal como lo esperaba el mercado, laFed volvió a postergar la suba de la tasa de interés frente a la desaceleración del dato de empleo de mayo, la ausencia de presiones inflacionarias y la incertidumbre global en torno a los efectos potenciales de un escenario con BREXIT luego del referendum del próximo 23 de junio.
La postergación de la suba de tasas de la Fed en combinación con la incertidumbre frente a un posible escenario con BREXIT, plancharon las tasas de interés de los bonos soberanos de EE.UU. (1,57%), Alemania (-0,02%), el Reino Unido (1,11%) y Japón (-0,19%), en un escenario donde el precio del petróleo corrige a la baja (a US$46,5 el barril) y el yen se fortalece contra el dólar (a 104,25 yenes por dólar).
Poniendo el foco en las proyecciones de los participantes de la tasa Fed Funds esperada, si bien para fines de 2016 se espera la misma tasa que en la proyección de marzo (0,875% consistente con dos movimientos de 25 puntos básicos a lo largo del año), el número de participantes que espera una suba de tasas en el año de 25 puntos básicos aumentó de 1 a 6. Al mismo tiempo, la Fed volvió a revisar a la baja las proyecciones de la tasa Fed Funds respecto del escenario de marzo pasado para fines de los años 2017 (desde 1,875% a 1,625%), 2018 (desde 3% a 2,375%) y para el largo plazo (de 3,25% a 3%).
Proyecciones – Pág. 6
