Monetarias y Financieras – Pág. 1
En un contexto de dólar cotizando hasta entonces en los mismos rangos de la semana pasada (en torno a $15), el BCRA dispuso el martes un nuevo recorte en la tasa de interés de referencia de la política monetaria, llevando la tasa de Lebac a 35 días a 30,25% desde el 30,75% de la semana pasada.
Más allá de la reducción, el dólar continuó a la baja en las dos jornadas siguientes, ubicándose en la zona de $14,75 al cierre de este informe, en un contexto donde las colocaciones de deuda en el exterior de la Nación, las provincias y el sector privado continúan poniendo presión a la baja al tipo de cambio, luego del aumento en la demanda de dólares en el fin de mes que llevó al BCRA a vender US$530 millones el 30 de junio para sostener el precio de la divisa en torno al “techo” de $15, y frente al último vencimiento de una posición de futuros con una importante posición abierta para el BCRA (producto de la operatoria durante el año pasado).
Por lo pronto, y con un dólar “tranquilo” aunque un escalón más arriba que a mediados de junio, la liquidación de divisas del sector agropecuario recuperó impulso y sumó US$710 millones, el mayor nivel semanal desde fines de mayo.
Fiscal – Pág. 2
La recaudación en junio exhibió una suba del 24% i.a., bien por debajo de la dinámica del Relevamiento de Precios Minoritas en el período (45,9% i.a.). La desaceleración en el ritmo de crecimiento de los ingresos tributarios se explica por la menor recaudación por derechos de exportación (tanto por el factor impositivo como por cantidades) y por el menor dinamismo del impuesto a las ganancias.
En el caso del IVA impositivo, la suba de 38,2% i.a. se ubica casi 8 puntos por debajo de la dinámica de precios reflejada por el RPM EB en el período, en un contexto donde puede esperarse una desaceleración nominal en la tasa de expansión en julio y agosto frente a la posibilidad para las PyMEs de diferir el pago del impuesto hasta septiembre.
Actividad – Pág 3
En junio, la producción automotriz exhibió una retracción de 19,8% i.a., anotando la décima baja consecutiva. Las importaciones crecieron 14,7% i.a., mientras que las exportaciones cayeron 48,7% i.a. en un comportamiento explicado en gran medida por la crisis en el mercado brasileño.
Por su parte, la actividad de la construcción registró una baja de 12,9% i.a., mientras la industria manufacturera exhibió una caída de 4,3% i.a.
Panorama Internacional – Pág. 6
Mercados: Luego del feriado en EE.UU. por el día de la independencia, los mercados volvieron a reflejar un salto en la aversión al riesgo tras el rebote que habían registrado desde los mínimos alcanzados luego del Brexit, a medida que comienzan a materializarse algunas consecuencias en el terreno financiero que, eventualmente, podrían terminar incidiendo sobre parte de los votantes pro Brexit y reforzando las demandas en pos de mantener al Reino Unido dentro de la Unión Europea. Al cierre de este informe los mercados operaban en alza, aunque con una libra exhibiendo una recuperación muy tenue (cotizando en torno a 1,291 dólares por libra) frente al “piso” de la jornada de ayer (1,28)
Mientras los precios de las acciones de los principales bancos británicos todavía se mantienen 25% por debajo de los niveles pre Brexit, tres grandes fondos británicos de real estate anunciaron que suspenderían los retiros de fondos (congelando en la práctica tenencias por US$12.000 millones) ante el agotamiento en la liquidez disponible y la imposibilidad de hacer frente a la ola de rescates que se desató tras el Brexit. A ello se sumaron en la jornada siguiente tres nuevos fondos que manejan activos por US$7.400 millones.
Proyecciones – Pág. 9
