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Monetarias y Financieras – Pág. 2 Coyuntura Monetaria y Financiera El tipo de cambio continúa ubicándose en zona de trading, cotizando desde principios de febrero con un techo de $15,7 y un piso de $15,4, en un contexto donde la liquidación de dólares financieros en el mercado de cambios (Nación, provincias y empresas que colocan en divisas pero afrontan gastos en pesos) pone un techo de corto plazo a la volatilidad del tipo de cambio, a la espera de los ingresos vinculados a la cosecha de oleaginosas, cuya estacionalidad arranca a principios de abril. De momento, cada vez que el dólar intentó testear los techos la oferta (principalmente de bancos públicos) apareció para retrotraer los valores del tipo de cambio. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 La semana estuvo cargada de un fuerte contenido político en medio de las negociaciones paritarias, con paros y movilizaciones de los docentes y la CGT, reflejando en toda su magnitud las dificultades de implementar una paritaria en línea con las pretensiones del BCRA (tomando como insumo la meta de inflación y no la inflación pasada) luego de la caída que el salario real experimentó durante el año pasado. La conflictividad y el anuncio de un paro general sin fecha dilatan el comienzo de las paritarias y el eventual impacto de las subas iniciales sobre el salario real. (...)

Fiscal – Pág. 2 La semana pasada, el Ministerio de Hacienda presentó las nuevas metas fiscales para lo que resta de la gestión. La presentación incluyó un nuevo formato de presentación de las cifras, más transparente y con una mayor apertura que el anterior, un calendario cierto de publicación de la información mensual y de presentación del “cumplimiento” de las metas trimestrales. Y nuevos cambios en la definición del déficit primario y financiero. (...)

Monetarias y Financieras – Pág 2 Con un mercado internacional que luego de la sobre reacción inicial parece descontar que el escenario de “Súper Dólar y Tasas Altas” en EE.UU. no es compatible con la agenda de Trump y una Fed manteniendo la señal de gradualismo en el ciclo de suba de tasas esperado, el escenario de dólar tranquilo parece afianzarse. A la dinámica global se suma la avalancha de dólares por las colocaciones de la Nación, las Provincias y las empresas (compradas sólo parcialmente por el BCRA) como puente hasta la llegada de los “dólares comerciales” por la salida de la cosecha gruesa a partir de abril, en un contexto donde el BCRA utiliza la señal de la tasa de interés de referencia para anclar las expectativas de inflación hacia la meta, en un contexto donde empieza a impactar la segunda ronda de aumentos en tarifas y precios regulados (en febrero pega electricidad, peajes, prepagas y el remanente de las naftas) y donde el resultado de las negociaciones salariales privadas (con el conflictivo acuerdo bancario) encuentra su referencia más cerca del 24% que del 18% propuesto por el gobierno. (...)