Informes Semanales

Monetarias y Financieras El BCRA reforzó el control sobre las operaciones de arbitraje de la brecha cambiaria, volviendo…

Monetarias y Financieras En la transición hasta las elecciones del 27 de octubre, la prioridad de la política…

Monetarias y Financieras Luego del establecimiento de los límites al acceso al mercado de cambios, a los que se fueron sumando otras regulaciones tendientes a suturar vías alternativas de salidas de divisas que la normativa inicial dejaba abiertas (como la posibilidad de arbitrar entre bonos contra pesos y contra dólares en el mercado local), la brecha cambiaria fue el termómetro de la tensión financiera en el mercado. El tipo de cambio de referencia se mantuvo en la zona de $56/56,5 presentando escasa volatilidad, en tanto la brecha frente al dólar MEP y el dólar contado con liqui se ubicó en 12% y 18%, respectivamente. La resolución que habilita las operaciones en contado inmediato y sin plazo de espera para liquidar el bono en pesos para operaciones mayores a USD10.000 contribuyó a acotar la brecha (con subas en instrumentos tanto contra pesos como contra dólares), frente a la necesidad de muchas empresas de hacerse de liquidez luego del reperfilamiento de las LECAP para personas jurídicas, el impacto consecuente sobre los FCI y el desaliento a la venta de divisas en el MULC luego de la instauración de los controles y la aparición de la brecha. (...)

Monetarias y Financieras La “estabilidad inestable” que siguió al establecimiento del control de cambios el domingo 1 de septiembre se prolongó hasta hoy, con un dólar mayorista que se mantuvo cotizando con escasa volatilidad en la zona de $56,1 y una desaceleración significativa en el ritmo de caída en las reservas, con una moderación tanto en la intervención en el mercado de cambios como en el ritmo de salida de depósitos en moneda extranjera. (...)

Monetarias y Financieras El lunes publicamos un memo esbozando nuestro primer análisis frente al resultado de las PASO y la contundente reacción del mercado frente a un riesgo potencial (que puso un piso de 750/800 puntos al riesgo país en los meses preelectorales) que se convirtió en certeza. Desde entonces, no hubo señales desde la política que buscaran atemperar la dinámica de los mercados y ponerle un coto a la suba del riesgo país. (...)

Monetarias y Financieras En la semana previa a las PASO, la escalada en el conflicto entre EE.UU. y China hizo reaparecer los factores de riesgo global y su impacto sobre la macroeconomía local, con un aumento en la presión cambiaria que derivó en una suba en el riesgo país, el tipo de cambio nominal y en la tasa de interés de política monetaria. Hasta el miércoles 31 de julio, el mercado local venía internalizando la incertidumbre preelectoral con un incremento moderado en la presión cambiaria (en línea con demanda de cobertura en la previa de las elecciones) que el BCRA había encarado con una combinación de retoque en la tasa de interés e intervención en los mercados de futuros. (...)

Monetarias y Financieras A casi 10 días del primer test electoral a nivel nacional, los mercados adoptaron una postura defensiva con un riesgo país que presentó alguna volatilidad, pero se mantuvo cotizando por debajo de 800 puntos al cierre de este informe, y un tipo de cambio nominal que registró presiones alcistas que motivaron una reacción moderada del BCRA. (...)

Monetarias y Financieras El mercado local continúa en modo stand by a la espera del resultado de la “gran encuesta” que representan las PASO y el eventual ordenamiento posterior en las preferencias que surja de las mismas. El riesgo país exhibió un leve comportamiento alcista y en la jornada de hoy volvió a tocar niveles de 800 puntos por primera vez desde el 8 de julio, en tanto el tipo de cambio nominal se mantuvo cotizando en la zona de $42,5/43, con un BCRA que muestra sus cartas al mercado y da señales de poder enfrentar una dolarización moderada con una combinación de política monetaria dura (tasa de interés en pesos), intervención en futuros y ventas en el mercado spot. (...)

Monetarias y Financieras La cuarta revisión del acuerdo con el FMI no presentó mayores novedades, más allá de formalizar los cambios en el esquema de política monetaria que ya se habían anunciado en las últimas semanas. (...)