Informes Semanales

Monetarias y Financieras El lunes publicamos un memo esbozando nuestro primer análisis frente al resultado de las PASO y la contundente reacción del mercado frente a un riesgo potencial (que puso un piso de 750/800 puntos al riesgo país en los meses preelectorales) que se convirtió en certeza. Desde entonces, no hubo señales desde la política que buscaran atemperar la dinámica de los mercados y ponerle un coto a la suba del riesgo país. (...)

Monetarias y Financieras En la semana previa a las PASO, la escalada en el conflicto entre EE.UU. y China hizo reaparecer los factores de riesgo global y su impacto sobre la macroeconomía local, con un aumento en la presión cambiaria que derivó en una suba en el riesgo país, el tipo de cambio nominal y en la tasa de interés de política monetaria. Hasta el miércoles 31 de julio, el mercado local venía internalizando la incertidumbre preelectoral con un incremento moderado en la presión cambiaria (en línea con demanda de cobertura en la previa de las elecciones) que el BCRA había encarado con una combinación de retoque en la tasa de interés e intervención en los mercados de futuros. (...)

Monetarias y Financieras A casi 10 días del primer test electoral a nivel nacional, los mercados adoptaron una postura defensiva con un riesgo país que presentó alguna volatilidad, pero se mantuvo cotizando por debajo de 800 puntos al cierre de este informe, y un tipo de cambio nominal que registró presiones alcistas que motivaron una reacción moderada del BCRA. (...)

Monetarias y Financieras El mercado local continúa en modo stand by a la espera del resultado de la “gran encuesta” que representan las PASO y el eventual ordenamiento posterior en las preferencias que surja de las mismas. El riesgo país exhibió un leve comportamiento alcista y en la jornada de hoy volvió a tocar niveles de 800 puntos por primera vez desde el 8 de julio, en tanto el tipo de cambio nominal se mantuvo cotizando en la zona de $42,5/43, con un BCRA que muestra sus cartas al mercado y da señales de poder enfrentar una dolarización moderada con una combinación de política monetaria dura (tasa de interés en pesos), intervención en futuros y ventas en el mercado spot. (...)

Monetarias y Financieras La cuarta revisión del acuerdo con el FMI no presentó mayores novedades, más allá de formalizar los cambios en el esquema de política monetaria que ya se habían anunciado en las últimas semanas. (...)

Monetarias y Financieras Los mercados continúan en modo “espera” a un mes del primer test electoral de relevancia con las PASO, con un tipo de cambio que se sostiene en la zona de $42 y un riesgo país que refleja una tendencia levemente bajista, ubicándose en 789 al cierre de este informe. [...]

Monetarias y Financieras En la semana se sostuvo la calma financiera, con un dólar anestesiado que se mantuvo cotizando por debajo de $43 ($42,18 al cierre de este infor-me) y un riesgo país que en la jornada de hoy consiguió perforar el piso de 800 puntos, ubicán-dose en 794 al cierre de este informe. [...]

Monetarias y Financieras Una vez incorporados en los precios los efectos de los anuncios de las fórmulas presidenciales y el cierre de listas, el riesgo país volvió a registrar volatilidad aunque se mantuvo por debajo de los 900 puntos y lejos de los más de 1.000 puntos que había llegado a tocar a principios de junio. [...]

Monetarias y Financieras En la última semana, se sostuvo la historia financiera que comenzó con el anuncio de la fórmula presidencial del oficialismo, leída inicialmente por el mercado como un aumento en la gobernabilidad potencial que tendría el gobierno en una gestión en la que requerirá consensos para hacer sostenible el sendero fiscal y monetario y volver a dar dinamismo a las exportaciones. [...]

Monetarias y Financieras Como señalamos en nuestro Monitor Semanal del 22 de mayo, el camino hasta las distintas “postas” electorales era muy largo y en un país donde el “largo plazo” se mide en semanas o meses, no podían descartarse sorpresas o shocks informativos que sacudieran el escenario político y con ello a la macroeconomía y los indicadores financieros. [...]