Informes Semanales

Monetarias y Financieras La Argentina vivió otro día de gran volatilidad financiera, con un riesgo país que tocó máximos de la actual gestión en 963 puntos y un tipo de cambio que escaló a $43,94 al cierre de este informe. [...]

Monetarias y Financieras En la misma jornada que se conoció la inflación de marzo, con una inflación núcleo en 4,6% mensual, el BCRA buscó operar sobre las expectativas de devaluación e inflación mediante el anuncio de una profundización en el sesgo contractivo de la política monetaria. [...]

Monetarias y Financieras Tal cual ocurrió en diciembre, en los últimos días volvió a registrarse un marcado desacople entre la dinámica de la prima de riesgo soberana y el tipo de cambio real, con un riesgo país llegando a sus máximos del año y un tipo de cambio bilateral apreciándose con la combinación de estabilidad nominal e inflación corriendo en la zona de 4% mensual. [...]

Monetarias y Financieras Luego de las presiones sobre el final del mes, el tipo de cambio registró un leve retroceso en las últimas jornadas a la zona de $42,9 al cierre de este informe, en un contexto donde se combinaron mayores ingresos de divisas proveniente de la liquidación de exportaciones, el aumento del 65% al 100% de los depósitos en las tenencias de LE-LIQs para los bancos y la señal del BCRA al anunciar una tasa mínima de política monetaria de 62,5% para abril. En las semanas que siguen, resultará fundamental analizar la dinámica de la liquidación de divisas y las ventas del Tesoro como las principales fuentes de oferta en línea con la percepción de incertidumbre electoral y su impacto sobre el riesgo país. [...]

Monetarias y Financieras En otro día complicado para los mercados emergentes, de la mano de las expectativas de desaceleración en la economía global, la Argentina volvió a ser el mercado más golpeado en términos de desplome de los activos financieros y devaluación del peso frente al dólar. [...]

Monetarias y Financieras Con un riesgo país que se mantiene por encima de 730 puntos y una inflación que apunta a culminar marzo por encima de 3,5% (llevando a un piso de 10,5% acumulado en el primer trimestre), el BCRA mantiene la tasa de interés de política monetaria por encima del 63%, retornando a los niveles nominales de tasa de fines de noviembre. No obstante, a diferencia de entonces, cuando la tasa tocó 63%, esta venía desde arriba (habiendo tocado un máximo de 73,5% el 8 de octubre) y presentaba una tendencia de baja gradual, esta vez la tasa se estabilizó en estos niveles desde la semana pasada y ya no resulta evidente que pueda retomarse una baja considerable en el corto plazo. [...]

Monetarias y Financieras En un contexto de inflación más alta a la esperada frente a la inercia de las paritarias, la suba de tarifas y el aumento en carnes, y riesgo país escalando frente a la incertidumbre política del año electoral, el dólar mayorista volvió a recalentarse acumulando una suba de 4,5% respecto del pasado 25 de febrero para cerrar en $40,73 consistente con un contrato de dólar futuro ROFEX a marzo en $42 (tasa implícita en 48,7%TNA). [...]

Monetarias y Financieras En un contexto de inflación más alta a la esperada frente a la inercia de las paritarias, la suba de tarifas y el aumento en el precio de la carne, un riesgo país escalando frente a la incertidumbre política del año electoral y con un sell off en los mercados globales durante la jornada de hoy para una economía local con alta sensibilidad a shocks externos (“high beta”), el dólar mayorista volvió a recalentarse, acumulando una suba de 6,3% en dos días, para cerrar en $42,34 al cierre de este informe consistente con un contrato de dólar futuro ROFEX a marzo en $43,7 (tasa implícita en 52,6%TNA). [...]

Monetarias y Financieras Tras la suba del dólar de la semana pasada y una inflación que viene más alta de lo esperado, el BCRA mantuvo el sobre cumplimiento del target de base monetaria y convalidó una suba de la tasa LELIQ hacia la zona de 50% TNA. La rápida respuesta del BCRA vía tasa de interés e intervención moderada en el mercado de futuros ayudó a calmar la tensión cambiaria con un dólar spot y futuros bajando rápidamente hacia el piso de la zona de no intervención. [...]

Monetarias y Financieras El mercado de cambios registró un reacomodamiento frente a la aceleración en la baja de la tasa de referencia (desde 56,6% el 25 de enero a 43,9% el 14 de febrero), el dato de inflación de enero (2,9% m/m) y las expectativas para febrero (nuestras proyecciones apuntan a un piso en torno a 3,5%). [...]