Informes Semanales

Monetarias y Financieras – Pág 2 En los primeros días del año el tipo de cambio se mantuvo oscilando en los mismos niveles de fines de 2016, volviendo por debajo de los $16 y con las reservas al alza en un contexto donde se mantiene el crecimiento de los depósitos en moneda extranjera del sector privado, que habían acelerado su ritmo de crecimiento a partir de octubre de la mano del sinceramiento fiscal. (...)

Monetarias y Financieras – Pág 2 La semana pasada el Presidente dispuso la salida del Ministro de Hacienda y Finanzas y el desdoblamiento de dicho ministerio en Hacienda y Finanzas, que quedaron a cargo de Nicolas Dujovne y Luis Caputo (pasando así de Secretario a Ministro de Finanzas). No obstante, y dado el perfil de los nuevos ministros y el hecho de que las necesidades de la política no cambian, en principio los cambios no modifican nuestro escenario y nuestra visión para 2017, que delinearamos en nuestro último informe mensual. De cualquier manera, los primeros indicios y declaraciones del nuevo Ministro de Hacienda apuntan de nuevo hacia un intento de ordenamiento del Estado y la promesa de reducción del déficit apuntando a “hilar fino” en los gastos del sector público. (...)

Monetarias y Financieras Impuesto a las Ganancias Finalmente y luego de intensas negociaciones con gobernadores y gremios, se alcanzó un proyecto consensuado para modificar el impuesto a las Ganancias que recae sobre personas físicas, con un costo fiscal que sería intermedio entre el proyecto oficial original y el que la oposición logró aprobar en la Cámara de Diputados. (...)

Monetarias y Financieras Impuesto a las ganancias El “debate” sobre el impuesto a las ganancias continuó acaparando la agenda durante la semana. Luego del revés que el Gobierno sufrió en Diputados cuando en sesiones extraordinarias y luego de no haber conseguido los votos suficientes para aprobar el proyecto oficial, se dio media sanción a un proyecto híbrido armado por la oposición, el Senado dio un respiro al postergar el dictamen de comisión. (...)

Monetarias y Financieras Luego de la seguidilla de datos flojos de la macroeconomía en septiembre y octubre, caracterizados por considerables caídas tanto en la comparación interanual como frente a los primeros (y efímeros) brotes verdes de agosto, varios datos de noviembre que fueron conociéndose en los últimos días vuelven a abrir el interrogante sobre si la economía finalmente hizo piso y comienza tímidamente a rebotar. (...)

Monetarias y Financieras Por el momento, la volatilidad global desatada tras el triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE.UU. el 8 de noviembre se sostiene, con una tasa a 10 años de la deuda norteamericana en torno a 2,45% al cierre de este informe, luego de la suba sin escalas desde los niveles de 1,8% en la previa de los comicios (más allá de una importante volatilidad intra diaria). (...)

Monetarias y Financieras La volatilidad global derivada de un equilibrio con tasas de interés más altas en el tramo largo de la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. no es trivial para determinar el margen del BCRA para continuar con la baja de la tasa de interés de la política monetaria, mientras la economía real no termina de arrancar y las expectativas de inflación sigan evolucionando en línea con los objetivos de la autoridad monetaria. (...)

Monetarias y Financieras Mientras el mercado se encuentra “digiriendo” la victoria de Donald Trump en las elecciones del martes pasado, la tasa del bono de EE.UU. a 10 años, pasó de 1,85% el día previo a oscilar entre 2,2% y 2,3%. Más allá de la dinámica de las acciones, que siguieron escalando, el número a seguir para evaluar el impacto sobre el escenario macroeconómico para el año que viene será la trayectoria de esta tasa, con impacto directo sobre el costo de financiamiento de las economías emergentes y el comportamiento de las monedas. (...)

Editorial A contramano de las últimas encuestas, Donald Trump es el nuevo presidente de los EE.UU. luego de una elección muy ajustada, en la que ninguno de los candidatos había podido construir un liderazgo firme que brinde legitimidad en el arranque de un nuevo gobierno. Al cierre de este informe, Trump sumaba 279 electores (9 más que los 270 necesarios para obtener la mayoría en el Colegio Electoral) frente a 228 de Hillary Clinton, que no obstante obtenía un conteo absoluto de votos mayor (47,7% vs. 47,5%). (...)

Monetarias y Financieras Luego de estirar el plazo para el sinceramiento de dinero en efectivo hasta el 21 de noviembre (aunque manteniendo el límite para la apertura de las cuentas especiales, que expiró este lunes), el Gobierno anunció el ingreso de US$4.600 millones al blanqueo hasta el viernes pasado por este concepto, con resultados que serán definitivos para este tramo recién al vencimiento del plazo mencionado. (...)