Informes Semanales

Monetarias y Financieras – Pág. 2 El BCRA decidió mantener sin cambios la tasa de referencia de política monetaria (centro del corredor de pases pasivos a 7 días) en 26,25%, en la misma jornada en la que se conoció el dato del Índice de Precios al Consumidor de agosto, que arrojó una suba mensual de 1,4% en la medición nacional y 1,5% en el relevamiento en el GBA. Asimismo, para ambas mediciones la inflación núcleo mensual se ubicó en 1,4% y 1,5%, respectivamente. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Luego de conocidos los resultados del escrutinio definitivo de las PASO (que culminó con un triunfo en la Provincia de Buenos Aires de Unidad Ciudadana por un margen de sólo 0,2%) y con un nuevo salto en la liquidación del divisas del sector agropecuario (que alcanzó US$572 millones la semana pasada), el tipo de cambio volvió a caer al centro del “corredor” de entre $17,05 y $17,40 que transitó desde el resultado de los comicios, ubicándose al cierre de este informe en $17,215. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Frente a una demanda sostenida y con un BCRA que aceleró desde junio el ritmo de compras de divisas al Tesoro, el tipo de cambio rebotó desde los mínimos alcanzados tras las PASO ($17,05) y se ubicó al cierre de este informe en la zona de $17,35. Desde el lado de la demanda, y más allá del enfriamiento respecto al salto en las semanas previas a los comicios, las compras brutas del sector privado con destino de atesoramiento y turismo acumularon un fuerte crecimiento durante todo el año, totalizando US$32.576 millones en los primeros siete meses del año (US$5.430 millones en julio). (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Con un tipo de cambio nominal que se mantuvo en la semana dentro del “corredor” que marcó en la semana posterior a las PASO y se ubicó en $17,23 al cierre de este informe, el BCRA dispuso mantener sin cambios la tasa de referencia de política monetaria (centro del corredor de pases a 7 días) en 26,25%, argumentando que, a la luz de los índices publicados por el INDEC en las últimas semanas y las mediciones de alta frecuencia que sigue la autoridad monetaria, la inflación se ubica por encima de los niveles consistentes con las metas estipuladas por la autoridad monetaria. En este sentido, el BCRA citó la inflación núcleo del IPC Nacional de julio en 1,8%, los índices de precios mayoristas aumentando entre 2,6% y 2,7% y el costo de la construcción creciendo 5,1% en el mismo mes. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Luego de semanas de especulaciones, los resultados de las PASO fueron muy favorables para las perspectivas del oficialismo de cara a las elecciones de octubre, que serán las que definirán la composición del Congreso y el margen de maniobra del Gobierno en el segundo tramo del mandato. Más allá de la evidente necesidad de incrementar la densidad legislativa para un Ejecutivo en minoría en ambas cámaras y con la mayoría de los distritos provinciales en manos de la oposición, la construcción de capital político resulta relevante a la hora de avanzar en las reformas que el Gobierno comprometió para los meses pos electorales (tributaria, política, laboral y previsional) y de continuar la corrección de precios relativos y las distorsiones que sigue presentando la economía argentina. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Frente a la persistencia de la presión cambiaria con el ruido político de cara a las elecciones de las PASO de este domingo, el BCRA cambió la estrategia de intervención en el mercado de cambios que venía aplicando hasta ahora -con intervenciones parciales cuando las posturas de compra del mercado se acercaban a la zona de $18, pero sin convalidar una señal a la baja significativa en el tipo de cambio- y en la jornada de hoy decidió intervenir con posturas de venta sucesivas (vendió en torno a US$584 millones) y a un precio descendente, bajando el tipo de cambio en el margen hacia la zona de $17,70, luego de tocar un máximo de $17,81 al comienzo de la rueda de hoy. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Tras la señal de intervención del BCRA del viernes pasado con la venta de US$305 millones a través de bancos públicos, una vez que el dólar tocó $18, la señal de tasa del BCRA y la oferta de dólares de las cerealeras volvieron a presionar a la baja sobre el tipo de cambio, que al cierre del informe se ubica en $17,58. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Con un tipo de cambio que tocó un máximo de $17,6 en la jornada del lunes, las ventas de bancos públicos pusieron un techo al dólar en dichos niveles, llevando la cotización a $17,45, aunque al cierre de este informe la demanda reapareció y ubicó al dólar en $17,5. En este sentido, y más allá de la decisión del BCRA de mantener el esquema de flotación, tanto el Tesoro Nacional como las provincias que colocan deuda en el exterior disponen de un stock de depósitos en moneda extranjera en torno a US$5.800 millones, que deben liquidar en su mayor parte para financiar necesidades de pesos. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 En la licitación de ayer, el BCRA ubicó la tasa de la Lebac más corta en 26,5%, convalidando los precios a los que el instrumento había cotizado en en los días previos. No obstante, la tasa no resultó suficiente para renovar la totalidad del vencimiento, que alcanzaba a $532.022 millones, redundando en una caída en el stock de Lebacs de $64.399 millones y una expansión de base monetaria, incorporando el pago de los intereses en torno a los $80.000 millones. Asimismo, el BCRA retocó al alza el resto de la curva. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 En la jornada de ayer, casi en simultáneo a la publicación del dato de inflación de junio (1,2% el IPC Nacional y 1,4% el IPC GBA, con el IPC Core yendo 0,1 p.p. por encima en cada caso), el BCRA dispuso mantener sin cambios la tasa de referencia de la política monetaria en 26,25%, argumentando que durante el mes pasado se mantuvo el proceso de desinflación. No se hicieron menciones a la dinámica de julio, donde las subas ya estipuladas le ponen un piso de 1 p.p. a la inflación y donde se observará el primer test para la flexibilidad cambiaria (y la magnitud del traslado a precios de la suba del dólar) desde marzo del año pasado, con un tipo de cambio que superó la barrera de $16 y se estacionó en la zona de $17. (...)