Informes Semanales

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Frente a una mayor demanda de divisas de cara a la campaña electoral, (con más pesos en la calle luego de la expansión en la última licitación de Lebacs y un ritmo más acotado de retiro en las operaciones diarias de mercado abierto), y una menor oferta del sector agroexportador, el tipo de cambio volvió a subir un nuevo escalón en los últimos días, desde niveles de $15,9 a mediados de junio a $17,14 al cierre de este informe en el segmento mayorista. Desde el punto de vista de la liquidación de divisas del agro, en las últimas dos semanas los ingresos disminuyeron un 30% frente al promedio de las cuatro semanas previas, a la espera de que el dólar encuentre un nuevo valor. Algo que debería ocurrir al menos unos días antes del próximo vencimiento de Lebacs por $473.000 millones el próximo 19 de julio. (...)

Editorial – Pág. 2 El cierre de las listas el fin de semana fue el puntapié de una carrera electoral a octubre con una primer parada (PASO) el próximo 13 de agosto. Por el momento, el impacto sobre los mercados de las definiciones fue muy acotado y se limitó al mercado de cambios, con bonos y acciones recortando buena parte de la corrección posterior a la decisión de Morgan Stanley de mantener abierto el proceso de revisión para la recategorización del país a mercado emergente desde mercado de frontera. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 El sorpresivo anuncio al inicio de la semana de la emisión de un bono con una maturity de 100 años y la decisión de Morgan Stanley de no incluir a la Argentina en el índice MSCI como mercado emergente (manteniendo la calificación de mercado de frontera) “opacaron” el megavencimiento de Lebacs por $547.042 millones, confluyendo en tres días con un alto contenido de noticias financieras. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Frente a un dólar estable en torno a $15,9/16 y una inflación que en junio se ubicaría en la zona del 1% (ya sin impactos directos de correcciones tarifarias, en un mes que de por si exhibe una baja estacionalidad en precios), el BCRA dispuso mantener en 26,25% la tasa de referencia de política monetaria (centro del corredor de pases a 7 días). (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 En un contexto donde la liquidación de divisas se ubicó en mayo 16% por debajo de los niveles de igual período del año pasado (parte explicado por menores precios FOB, que cayeron casi 9,5% i.a. en promedio, y parte por menores volúmenes liquidados), el tipo de cambio de referencia volvió a perforar en la jornada de ayer el piso de $16, ubicándose al cierre de este informe en $15,99. La menor volatilidad del tipo de cambio en las últimas semanas estuvo vinculada a la estabilización de la situación en Brasil, y donde volvió a jugar la oferta de dólares financieros y comerciales frente a una demanda que si bien resulta sostenida no es suficiente por ahora para torcer la tendencia del tipo de cambio. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 En un contexto donde la intervención del Banco Central de Brasil estabilizó el real en el corto plazo en la zona de 3,25/3,27 R/US$, el dólar en la Argentina se ubicó al cierre de este informe en la zona de $16,11. Por ahora, la liquidación de divisas del sector agropecuario se mantiene en la zona de US$120 millones diarios, por debajo de los registros de US$150 millones diarios alcanzados en igual período del año pasado. (...)

Monetarias y Financieras – Pág. 2 Luego de enfrentar presiones bajistas durante abril y la primera quincena de mayo, frente a la oferta de divisas del sector público (Nación y Provincias), el sector agropecuario, la liberación de los fondos del sinceramiento fiscal que se encontraban depositados en cuentas locales y la amortización del Bonar 2017, la crisis política en Brasil y la polémica en EE.UU. sobre la injerencia de Rusia en la campaña electoral generaron un salto en la aversión al riesgo que derivó en una suba del tipo de cambio desde la zona de $15,40 a mediados de mayo a un máximo de $16,15 a comienzos de esta semana, para ubicarse en $16,10 al cierre de este informe. (...)