Informes Semanales

Monetarias y Financieras Luego de obtener poco más de $73.000 millones la última licitación de títulos en pesos a tasa fija, el Tesoro anunció que avanzará esta semana en la colocación de un nuevo bono atado a la inflación (Boncer 2020). Con esto prácticamente cierra el programa financiero del año. (...)

Tarifa de Gas Mientras prosigue la discusión con los sindicatos en torno al bono de fin de año y los cambios en Ganancias (se anunció que en breve ingresaría el proyecto al Congreso), el Ministerio de Energía y Minería publicó la resolución 212/16 que detalla los nuevos precios del gas natural en el Punto de Ingreso al Sistema de Transporte (PIST). (...)

Monetarias y Financieras La noticia de la semana pasada fue la colocación del bono a tasa fija con vencimiento en 2021 por $50.000 millones con un rendimiento de 18,2% (unas décimas abajo al cierre de este informe). A esto se sumó la suscripción adicional de $11.572 millones en el bono con vencimiento en 2018 con un rendimiento de 20,42% y la de euros por 2.500 millones de euros anunciada al cierre de este informe. Con estas colocaciones, la brecha financiera remanente para el año se reduce a $118.000 millones, aunque en rigor parte del financiamiento está en moneda extranjera (US$4.700 millones). Esta demanda de activos locales recortó parte del aumento que había experimentado el dólar desde mediados de septiembre, alcanzando un máximo de $15,4 al jueves de la semana pasada para ubicarse en torno a $15,2 al cierre de este informe. (...)

Monetarias y Financieras El BCRA presentó formalmente este lunes el esquema de metas de inflación, que entrará en vigencia a partir de 2017. Tal cual se había anunciado, y en línea con los números incorporados en el Presupuesto, la meta para el año que viene se establece en un rango de entre 12% y 17%, descendiendo a entre 8% a 12% en 2018 y 3,5% y 6,5% en 2019. (...)

Editorial Tal cual comentáramos en nuestro último informe, la agenda de la semana pasada se concentró en el Foro de Inversiones y Negocios de Argentina (FINA), la presentación del Proyecto de Presupuesto 2017 en el Congreso y la audiencia pública en gas residencial. (...)

Foro, Presupuesto y Audiencia Semana cargada de noticias políticas con todas las miradas puestas en el Foro de Inversiones que hasta el miércoles tuvo lugar en el CCK, y que refleja el giro en la agenda diplomática y corporativa del Gobierno, en un contexto donde se empieza a testear la cercanía del punto de inflexión en la actividad. Casi en paralelo la presentación al Congreso del primer Proyecto de Ley de Presupuesto en el día de la fecha y la realización de la audiencia pública para la fijación de las Tarifas de Gas residencial mañana, marcarán la agenda de las discusiones en el arranque de la próxima semana. (...)

Monetarias y Financieras Con poco movimiento al comienzo de la semana por el feriado del Labor Day en EE.UU., el dólar volvió a ubicarse por encima de los $15, aunque mostrando un rango muy acotado de volatilidad y ubicándose al cierre de este informe en torno a dicho valor. (...)

Monetarias y Financieras Esta semana el tipo de cambio volvió a ubicarse por encima de $15 por primera vez desde fines de julio, culminando al cierre de este informe en la zona de $14,9. En cualquier caso, y más allá de los movimientos de corto plazo, el BCRA tiene amplio margen para manejar la trayectoria del dólar en el actual contexto. (...)

Monetarias y Financieras Frente a la desaceleración en las expectativas de inflación, que en la mediana del REM apuntan a 1,85% en septiembre frente al 2% de agosto, el BCRA dispuso por segunda semana consecutiva reducir en 50 puntos básicos la tasa de referencia de política monetaria (Lebac a 35 días), ubicándola en 28,75%. No obstante, y a diferencia de la semana pasada, esta vez realizó recortes de similar magnitud a lo largo del resto de la curva, incluyendo una baja de 50 puntos básicos en la tasa de corte a 252 días (a 26%). (...)

Definción de la corte sobre la tarifa de gas Finalmente, la Corte Suprema no avaló el cambio en los cuadros tarifarios en gas en el caso de los usuarios residenciales, argumentando la falta de realización de audiencias públicas mientras dejó vigentes las subas a los comercios e industrias. Si bien, según los números presentados por el Jefe de Gabinete, sólo el 25% del consumo de gas estaría alcanzado por esta medida: cuanto tiempo tarde el llamado a audiencias y quien absorbe en el interín la diferencia definen el costo fiscal y/o sobre el balance de las compañías. Hasta que esto ocurra, el IPC (CER) debería computar una caída en este precio dado que vuelve a regir el cuadro tarifario anterior. La transitoriedad de los impactos y el freno a las inversiones complica mucho más de lo que ayuda la mejora en las estadísticas. (...)