Informes Semanales

Monetarias y Financieras En una semana con muy poco movimiento, el mercado cambiario no presentó mayor volatilidad. La liquidación de divisas de los industriales de oleaginosos y los exportadores de cereales superó levemente los US$200 mill., que se concentraron en los primeros dos días de la semana, en tanto que la demanda de dólares por parte del sector privado continuó limitada. En este contexto, el BCRA tuvo una posición netamente compradora, adquiriendo la totalidad del monto liquidado y elevando las reservas internacionales a US$46.390 mill. (US$400 mill. por encima del registro de la semana previa). El tipo de cambio nominal ($/US$) tuvo un deslizamiento administrado por el BCRA de 3.5 centavos en la semana, para ubicarse al cierre en 3.4420, levemente por debajo del máximo anual de principios de diciembre (...)

Medidas Anticrisis Como viene ocurriendo en las últimas semanas, continúa la catarata de anuncios en pos de reactivar el consumo, la producción y el empleo. Entre las nuevas medidas se cuentan (...)

Plan C (de Crédito) A las ya anunciadas medidas de blanqueo y repatriación de capitales, la moratoria impositiva y previsional y los beneficios fiscales para la formalización del empleo en PyMES, se suma ahora el nuevo paquete de crédito destinado a recomponer el consumo y la producción, además de la baja de alícuotas de 5 p.p. al trigo y el maíz (y bajas adicionales de 1 p.p. contra futuros aumentos en la producción) (...)

Monetarias y Financieras La semana se caracterizó por la continuidad de la trayectoria descendente de las tasas de interés, un gradual aunque sostenido deslizamiento del tipo de cambio nominal y una paulatina reducción en los controles que efectuaban el BCRA y la AFIP sobre el mercado de cambios (...)

Seguridad Social El Senado aprobó la semana pasada la re-reforma del Sistema de Seguridad Social por 46 votos positivos y 18 en contra. Sólo se incluyeron algunos cambios respecto al uso de los fondos y la conformación de la comisión de control de los mismos que ya había sido creada cuando se comentó el proyecto original (...)

Monetarias y Financieras La estabilidad alcanzada en el tipo de cambio se reflejó en una descompresión en el mercado monetario, con tasas de interés que parecerían haber alcanzado su techo, al menos en el corto plazo.

Monetarias y Financieras Luego de cinco semanas en las cuales el BCRA intervino fuertemente en el mercado de cambios para frenar la escalada en el tipo de cambio nominal ($/US$), desprendiéndose de alrededor de US$3.500 mill. para contener una divisa que, no obstante, se deslizó desde alrededor de 3.11 a un techo de casi 3.40, la situación comenzó a estabilizarse hacia mediados de la semana pasada. Esto ocurrió luego de que el miércoles el Gobierno dispusiera una serie de acciones que incluyen tanto modificaciones de normativa (que apuntan a restringir el acceso al mercado de cambios) como métodos poco ortodoxos para actuar tanto sobre la oferta como sobre la demanda de divisas, configurándose un escenario cambiario mucho más regulado aunque sin caer en un control de cambios formal. Dicho curso de acción permitió al BCRA volver a ubicarse en una posición compradora, al tiempo que el tipo de cambio retrocedió unos 8 centavos para ubicarse en 3.309. En el mismo sentido, también se registró una apreciación del peso en todas las posiciones de futuro negociadas en el ROFEX. La posición diciembre 2008 finalizó la semana en 3.412, desde 3.546 la semana anterior, en tanto que el contrato abril 2009 cayó desde 3.702 a 3.592 en el mismo periodo.

Monetarias y Financieras En un contexto local donde la incertidumbre acerca del rumbo futuro de variables económicas clave genera una actitud de “wait and see” entre los exportadores, los industriales de oleaginosos y los exportadores de cereales liquidaron la pasada semana apenas US$280 mill., número en línea con las cifras que se venían registrando en las semanas previas, ubicando el promedio diario en un nivel 41% inferior al del promedio del mes de septiembre (...)

Reforma Previsional La semana pasada el Ejecutivo envió al Congreso un proyecto de ley que de aprobarse pondría fin al régimen mixto de seguridad social vigente desde hace 14 años. El proyecto apunta a eliminar directamente el brazo de capitalización que formaba parte del sistema mixto, apropiándose el ANSES no sólo del flujo ($15.000 millones por año) sino también del stock que hasta ahora conformaban los fondos de pensiones. Fondos que en la medida que siguen derritiéndose los precios de sus activos (por la crisis mundial pero ayudada por la incertidumbre local, incluidos los manejos del CER) valen cada vez menos ($86.000 millones valuados al 15/10/08, aunque con criterios de registro de los activos que permiten morigerar la caída) (...)