Informes

Monetarias y Financieras – Pág 2 Luego de recibir ofertas por US$21.000 millones, el Ministerio de Finanzas emitió bonos por US$7.000 millones (US$3.250 millones a 5 años y una tasa de 5.625% y US$3.750 millones a 10 años con un rendimiento de 7%), cerrando definitivamente el programa financiero en moneda extranjera para lo que resta del año. No obstante, según nuestras estimaciones aun restan financiar necesidades de pesos por 3,2% del PIB, o $335.000 millones, equivalentes a 40% de la base monetaria y 55% del stock de Lebac, en ambos casos considerados a comienzos de enero. (...)

Monetarias y Financieras – Pág 2 En un contexto donde el dólar se mantiene con escasa volatilidad en torno a los $16 y la inflación registró una aceleración en el margen luego de la medición de diciembre, el BCRA dispuso mantener sin cambios su tasa de referencia de política monetaria (el centro del corredor de pases) en 24,75%, al tiempo que mantuvo en 23,5% el rendimiento de la Lebac más corta. (...)

Monetarias y Financieras – Pág 2 En los primeros días del año el tipo de cambio se mantuvo oscilando en los mismos niveles de fines de 2016, volviendo por debajo de los $16 y con las reservas al alza en un contexto donde se mantiene el crecimiento de los depósitos en moneda extranjera del sector privado, que habían acelerado su ritmo de crecimiento a partir de octubre de la mano del sinceramiento fiscal. (...)

Monetarias y Financieras – Pág 2 La semana pasada el Presidente dispuso la salida del Ministro de Hacienda y Finanzas y el desdoblamiento de dicho ministerio en Hacienda y Finanzas, que quedaron a cargo de Nicolas Dujovne y Luis Caputo (pasando así de Secretario a Ministro de Finanzas). No obstante, y dado el perfil de los nuevos ministros y el hecho de que las necesidades de la política no cambian, en principio los cambios no modifican nuestro escenario y nuestra visión para 2017, que delinearamos en nuestro último informe mensual. De cualquier manera, los primeros indicios y declaraciones del nuevo Ministro de Hacienda apuntan de nuevo hacia un intento de ordenamiento del Estado y la promesa de reducción del déficit apuntando a “hilar fino” en los gastos del sector público. (...)