Monetarias y Financieras
En el día de ayer el juzgado de Griesa volvió a ser noticia con la presentación por parte de un grupo de holdouts litigantes solicitando al juez extender la sentencia a la totalidad de la deuda externa, y no sólo los bonos del canje, como el juez vino incluyendo en sus fallos hasta el momento.
El Tesoro realizó una nueva colocación de Bonac por un monto de casi $5.300 millones, elevando la totalidad de la emisión del título en pesos en lo que va de 2015 a $15.000 millones, dejando por el momento una brecha remanente estimada para todo el año de $55.000 millones, 1% del PIB. Dicha brecha quedaría cubierta o bien por la continuidad del programa de emisiones, o bien por la posibilidad de apelar al Fondo del Desendeudamiento, canjeando los dólares del mismo contra pesos para financiar las necesidades del Tesoro en moneda local.
Impuesto a las Ganancias
Tres días después de realizar el anuncio sin brindar mayores detalles, el Gobierno publicó los cambios en el impuesto a las Ganancias que apuntan a moderar la incidencia del tributo sobre los tramos medios de salarios que, luego del parche de 2013, habían quedado alcanzados con alícuotas crecientes en función de los aumentos nominales que registraron desde entonces los salarios.
Si bien el cambio genera un alivio en este segmento, sólo acota las subas en las alícuotas generadas por los aumentos que surjan de las paritarias. En ningún caso las reduce respecto al status quo de 2014, por lo que el “costo fiscal” de la medida ($6.000 millones según el cálculo de la AFIP) es en rigor un beneficio fiscal menor.
Fiscal
Los subsidios a sectores económicos registraron en el primer trimestre del año una suba de 39,2% i.a., traccionados por las transferencias dirigidas a transporte (+64,8% i.a.), mientras que los giros al sector energético crecieron 30,5% i.a.
Salarios
El índice de salarios publicado por el INDEC mostró en marzo una suba del 3,16% mensual, determinando una variación del 32,71% respecto al mismo mes el año anterior.
Actividad
Las ventas de autos cayeron en Mayo 5,4% i.a., mientras que la producción automotriz exhibió una baja de 9,7% i.a. Por su parte, las exportaciones mostraron una caída de 25,5% i.a.
Panorama Internacional
El dato de empleo de USA de abril, con una creación de puestos de trabajo que se recuperó desde un nivel de 85.000 en marzo (frente a una lectura preliminar de 126.000) a 223.000, y una tasa de desempleo que bajó en el margen desde 5,5% a 5,4%, en línea con lo esperado por el mercado, parecería confirmar la expectativa del mercado de un inicio del ciclo de suba de tasas de la Fed a partir de septiembre.
En Europa, la ausencia de un acuerdo entre el partido Syriza de Grecia y los acreedores internacionales sigue manteniendo la volatilidad financiera en los mercados de acciones y bonos de Europa.
