Monetarias y Financieras
Ayer se cursó el pago de los US$5.900 millones en concepto de capital e intereses del Boden 2015, en lo que resulta el último gran vencimiento de deuda con el mercado hasta la amortización final del Bonar 2017 en abril de ese año. También se efectuó la semana pasada el pago de un monto en torno a los US$700 millones en concepto del Bono 2015 de la Provincia de Buenos Aires.
Ambos pagos se reflejaron en una caída en las reservas en torno a los US$4.700 millones, a US$27.700 millones según los primeros datos que trascendieron. Sin embargo, la contracara de la caída en la liquidez de la entidad, está dada por la caída en la deuda con el mercado que luego del desembolso se ubicaría en torno a 9,5% del PIB, 8% de excluirse el Club de París.
Para mitigar el impacto sobre la liquidez el Ministerio de Economía anunció el llamado en el día de la fecha para emitir un monto inicial (aunque ampliable) de US$500 millones en Bonar 2020, un título con un cupón de 8%, mientras se continúa negociando la ampliación del swap con China.
Por su parte, la liquidación de divisas del CIARACEC volvió a ubicarse por debajo de los US$60 millones diarios (US$298 millones en la semana). El total semanal fue prácticamente consumido por las ventas de dólar ahorro, que bordearon alrededor de US$260 millones
Fiscal
La recaudación tributaria sumó $129.442 millones en septiembre, exhibiendo un crecimiento de 31,1% i.a. y acumulando una expansión de 32,1% i.a. en los primeros nueve meses del año.
El crecimiento de la recaudación volvió a estar impulsado por los tributos recaudados por la DGI y vinculados con la nominalidad, con una suba de 37,4% i.a. frente a un 5,6% i.a. de los impuestos recaudados por laDGA y 37,8% i.a. los tributos de la seguridad social.
Actividad
El ISAC dio cuenta de un incremento del 3% i.a. en la construcción en Agosto, dato que se aleja de lo estimado por el Indice Construya (14,4% i.a.) y se ubica a mitad de camino en relación a los despachos de cemento de AFCP (-2,2% i.a.).
Salarios
El índice de salarios publicado por el INDEC mostró en Agosto una suba del 2,6% mensual, determinando una variación del 29,6% respecto al mismo mes el año anterior.
Panorama Internacional
El FMI pronostica una desaceleración más acentuada del crecimiento global para este año, en consistencia con un escenario de recuperación en el margen de las economías avanzadas y de desaceleración de los países emergentes. Según las proyecciones del Fondo, el crecimiento global pasaría de 3,4% en 2014 a 3,1% en 2015 (vs. una proyección anterior de 3,3%), para luego recuperarse hacia un ritmo de crecimiento de 3,6% en 2016. Para los países avanzados, el Fondo proyecta una recuperación desde un crecimiento de 1,8% en 2014a uno de 2% en 2015 (vs. una proyección anterior de 2,1%), para luego alcanzar un ritmo de crecimiento de 2,2% en 2016. En cuanto a los países emergentes, el Fondo proyecta una desaceleración del crecimiento desde 4,6% en 2014 a 4% en 2015 (vs. una proyección anterior de 4,2%), para luego registrar una recuperación hacia un ritmo de crecimiento de 4,5% en 2016.
La desaceleración del ritmo de creación de puestos de trabajo en EE.UU. (con una creación de 142.000 empleos en septiembre frente a un ritmo promedio de 260.000 por mes en 2014) postergó las expectativas de inicio del ciclo de suba de la tasa de interés de la política monetaria de la Fed para después de octubre –e incluso para después de diciembre- en consistencia con una caída del “corredor” de las tasas de interés de los bonos soberanos de EE.UU. Por su parte, la tasa de desempleo se mantuvo en 5,1%, en línea con una tasa de participación de la fuerza de trabajo en relación a la población urbana que descendió en el margen desde 62,6% a 62,4%.
