Monetarias y Financieras
En la semana previa a las elecciones las reservas se sostienen en torno a los US$27.700 millones, en un contexto donde el BCRA continúa registrando saldos vendedores en el mercado cambiario, aunque algo más acotados en la medida que las ventas de dólar ahorro ingresan en su período de menor estacionalidad (ubicándose en torno a los US$20 millones diarios).
En este contexto, la liquidación de divisas del CIARACEC alcanzó los US$310 millones semanales, sosteniéndose en niveles mínimos consistentes con el mantenimiento del capital de trabajo desde fines de julio.
Por su parte, con el saldo vendedor del BCRA en las transacciones corrientes retirando pesos del mercado, la interanualdad de la base monetaria se sostiene en torno al 37/38%. Entre principios de agosto (cuando comenzaron a disminuir los ingresos derivados de la liquidación de divisas del sector agroindustrial) y las dos primeras semanas de octubre, el efecto contractivo de las intervenciones del BCRA en el mercado de cambios sumó $43.000 millones, frente a una expansión vinculada al financiamiento monetario del sector público por $42.000 millones en el período.
Actividad
En agosto, la producción automotriz cayó 8,3% i.a. luego del incremento experimentado el mes pasado. Las ventas a concesionarios mostraron una suba del 1,9% i.a., mientras que las exportaciones, afectadas por la coyuntura brasileña, cayeron el 27,3% i.a.. Las importaciones, por su parte, exhibieron una baja del 6% i.a.
Panorama Internacional
En línea con lo planteado en el Monitor Semanal de la semana pasada, la caída de las tasas de interés de los bonos soberanos de EE.UU. gatillada por la postergación de las expectativas de inicio del ciclo de suba de la tasa de interés de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) luego del dato de empleo del viernes 2 de octubre, dio lugar a una recuperación de los precios de las acciones en EE.UU. en un contexto de menor volatilidad financiera en el margen y de una pausa en el fortalecimiento global del Dólar. Escenario consistente con una recuperación en el margen de los precios de algunos commodities y con la vuelta del carry trade de monedas en algunas economías donde el precio del Dólar había sobre reaccionado frente a las expectativas de inicio del ciclo de suba de tasas de la Fed.
La dinámica del balance comercial de Brasil comienza a reflejar el ajuste del sector externo asociado a la devaluación del Real y al desplome resultante en el nivel de importaciones, una vez alcanzada la restricción externa frente a la corrección de los precios de los commodities y los episodios de salida de capitales desde los mercados emergentes hacia la calidad de los bonos soberanos de EE.UU.
En septiembre, las importaciones (en dólares corrientes) de China registraron el décimo primer mes de caída interanual consecutiva (-20,4% i.a. vs -13,8% i.a. en agosto) vis a vis exportaciones cayendo por tercer mes consecutivo (-3,7% i.a. vs -5,5% i.a. en agosto), en consistencia con un superávit comercial de US$60.340 millones.
